Cosa fanno le agenzie di rating
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Le agenzie di rating valutano la solidità finanziaria delle società e delle entità governative, sia nazionali che estere, in particolare la loro capacità di soddisfare i pagamenti di interessi e capitale sulle loro obbligazioni e altri debiti. Le agenzie di rating studiano anche attentamente i termini e le condizioni di ogni specifica emissione di debito. Il rating per una determinata emissione di debito riflette il grado di fiducia dell'agenzia che il mutuatario sarà in grado di soddisfare i pagamenti di interessi e capitale promessi come previsto. Il rating per una determinata emissione di debito può differire in qualche modo dal rating creditizio complessivo per l'emittente, a seconda delle sue condizioni specifiche.
urto
Le emissioni di debito con i rating più alti delle agenzie incorreranno nei tassi di interesse più bassi. La fiducia degli investitori nella capacità dei mutuatari di adempiere ai propri obblighi di pagamento è fortemente influenzata dalle analisi delle agenzie di rating. Nel frattempo, il tasso di interesse richiesto dagli investitori su una determinata emissione di debito è inversamente correlato al merito creditizio del mutuatario: i debitori più forti pagano di meno, i debitori più deboli pagano di più.
Analogia
Le agenzie di rating del credito svolgono un lavoro simile alle agenzie di credito al consumo. I punteggi di credito che questi ultimi producono per gli individui influenzano allo stesso modo i tassi di interesse ai quali gli individui possono prendere in prestito.
Opportunità di carriera
Lavorare come analista presso un'agenzia di rating è un modo per perseguire una carriera nella ricerca in titoli. Le agenzie di rating più grandi tendono ad avere un gran numero di aperture entry-level e stage in modo da poter monitorare il vasto numero di titoli di debito sul mercato. Aiutano quindi a formare un gran numero di persone che alla fine lavorano altrove nel settore dei servizi finanziari, con una capacità simile.
negativi
Le agenzie di rating sono obiettivi degli sforzi di riforma, avendo ricevuto critiche crescenti negli ultimi anni per la qualità della loro ricerca. Molti osservatori affermano di essere pessimi previsori finanziari, troppo lenti per individuare tendenze negative negli emittenti che seguono e troppo tardi per rivedere i loro rating. Vi sono anche conflitti di interesse perché (ad eccezione di Egan-Jones, una piccola impresa che addebita agli utenti i propri rating e rapporti) gli emittenti selezionano e pagano le agenzie di rating per le loro obbligazioni. In un sondaggio del 2008 del CFA Institute condotto da professionisti dell'investimento, l'11% degli intervistati afferma di aver visto le agenzie di rating migliorare i rating obbligazionari sotto la pressione degli emittenti. Nel frattempo, uno studio della Federal Reserve del 2003 ha riconosciuto i conflitti, ma ha concluso che c'erano solo lievi distorsioni, scoprendo che le agenzie di rating attribuiscono un valore considerevolmente maggiore alla protezione della loro reputazione che alla soddisfazione dei clienti.
Aziende leader
Tre aziende dominano questo settore. Per Il giornale di Wall Street ("Call to Downsize Giants of Ratings", 8/10/2011), ecco i loro rating totali e la quota che ciascuno rappresenta degli oltre 2,8 milioni di rating emessi collettivamente dalle dieci Organizzazioni di rating statistico riconosciute a livello nazionale (NRSRO) designate e monitorate dalla SEC:
- S&P (1.190.500 valutazioni, o 42,2%)
- Moody's (1.039.187 valutazioni, o 36,9%)
- Fitch (505.024 voti, o 17,9%)
Secondo un analista di ricerca di Piper Jaffray citato in precedenza WSJ articolo, le tre maggiori agenzie di rating guadagnano collettivamente il 95% dei ricavi in questo settore. Un'indicazione della loro influenza relativa è che, mentre Standard & Poor's ha scosso i mercati con il suo declassamento dell'8 / 5/2011 del debito federale statunitense verso AA +, Egan-Jones aveva già fatto lo stesso molto prima, ma è stato ignorato.
I restanti sette NRSRO rappresentano solo un ulteriore 81.955 voti, ovvero il 2,9%. Sono, con gli anni che sono stati avviati:
- A.M. Best (fondato nel 1899, prime valutazioni emesse nel 1907)
- DBRS (1976)
- Japan Credit Rating Agency (1985)
- Informazioni su rating e investimenti. (1986)
- Valutazioni di Egan-Jones (1995)
- Rating del credito Morningstar (2001)
- Kroll Bond Rating Agency (2011; Jules Kroll ha fondato gli investigatori Kroll Associates nel 1984)
Tasso combinato, Standard & Poor's e Moody's circa l'80% di tutte le emissioni obbligazionarie societarie e municipali (stato e governo locale). Sono generalmente visti come una testa sopra Fitch. Il membro più anziano dei dieci NRSRO è A.M. Meglio, un piccolo, ma rispettato, specialista in rating delle compagnie assicurative.
